Опубликовано

Про Квику (ЭйрЛоанс)

Мне нравится их продукт (онлайн-пос-кредитование) — это жизнеспособная модель (правда, велик риск высокой конкуренции, многие высокотехнологичные игроки думают в эту сторону).
Что меня смущает в отчетности за 1 квартал:
Начисленные проценты — 85,5 млн
Фактически полученные проценты — 44,5 млн.
Выходит, что половина сформированного портфеля не работает.

Из отчета о микрофинансовой деятельности за май видно, что портфель с просрочкой до 30 дней составляет 273 млн, портфель с просрочкой свыше 30 дней – 164 млн.
На 273 млн портфеля с просрочкой до 30 дней приходится 261 млн обязательств.

В общем, платежная дисциплина оставляет желать лучшего. Взыскание в этом сегменте крайне проблематично. Структура баланса тоже не радует, большого запаса прочности не видно.

Ребята начали активно расти и выдавать (и привлекать деньги) только с середины 2017 года. Наколбасили портфель, и пока нельзя быть уверенным, что дела пойдут хорошо дальше, т.к. в какой-то момент резервы начнут давить, думаю уже месяцев через 6 все это может вылезать.

Говорят, что прогнозируемая собираемость по поколениям находится в диапазоне 100% — 150%. Хорошо, если это так. Но пока из отчетности не видно столь радужной картины.

Ощутимой поддержки со стороны собственников не прогнозирую, руководят компанией молодые и талантливые ребята, но я очень сомневаюсь, что у них есть возможность на докапитализацию компании, в случае такой необходимости.

Плюсы:
— высокотехнологичный и перспективный проект,
— образованный и умный топ-менеджмент,
— хорошая структура затрат (низкие и адекватные расходы).
Риски:
— модель бизнеса не подтвердила свою жизнеспособность на высоком объеме с большой долей заемных пассивов,
— не прогнозирую поддержку от собственников,
— низкое покрытие обязательств портфелем и ликвидными активами,
— возрастающая конкуренция в сегменте.

Краткосрочная надежность — средняя (B)
Долгосрочная надежность — средняя (B)



Подписывайтесь на телеграмм-канал @mfo_invest.

Понравилось?

Поддержать проект Подписаться на обновления