Опубликовано

Дайджест новостей 02.03 — 15.03

Новостей нынче немного, но скоро всё исправится. Сезон публикаций годовых отчетностей близок.

Рейтинг МФО от thinks
Мосбиржа зарегистрировала программу облигаций МФК «Мигкредит» обьемом до 5 млрд рублей
Кармани провели онлайн-конференцию для инвесторов по итогам 2018 
Эксперт РА обновил рэнкинг МФО по итогам 2018
ЦБ разработал новые требования к формированию резервов по займам МФО

Опубликовано

Дайджест новостей 09.02 — 15.02

«Эксперт РА» представили проект обновленной методологии
По предварительным оценкам Агентства, изменения в методологии могут привести к необходимости пересмотра 1-2 действующих рейтингов кредитоспособности микрофинансовых организаций.

Новая статья на Banki.ru о будущем МФО
Эксперты (эксперты!) прогнозируют наиболее сложными 1 и 3 кварталы для pdl-компаний. В первом квартале компании испытают «стресс», а в третьем — опять «стресс». В итоге выживут сильнейшие, которые заберут 80% рынка, ну и всё такое.

Займер планирует снижение ставок с 1-го марта
Пишут, что с марта ставки будут близкими к «средним по рынку», хотя они и сейчас не то чтобы были очень большими. Возможно, это такой рекламный вброс, чтобы подсобрать денег сейчас. Также возможно, что ставки упадут на 1-2%.

ЦБ предупредил МФК о нарушениях
ЦБ провел надзорную встречу с МФК, где рассказал что и за что бывает. Участники встречи оценили её как слабоинформативную.

Миг Кредит получил рейтинг АКРА
МигКредит собирается выходить на рынок облигаций в этом году и данный рейтинг круто увеличит ликвидность бумаг + сделает их потенциально интересными для покупки со стороны банков.

Представитель МаниФанни прокомментировал ситуацию с отзывом рейтинга НРА 
«После того, как Горсберкасса лишилась лицензии это агентство начало активно проявлять опасения — дуть на воду, обжегшись на молоке.»

Кармани прокомментировали выход на чистую прибыль в 100 млн 
В 4ом квартале Кармани проводили положительную переоценку по резервам на ~130 млн. То есть скорее всего компания осталась убыточной, но размер убытков круто сократился. Ждём отчетности.

Задержан основатель и старший партнер инвестиционной компании Baring Vostok Майкл Калви.
Его подозревают в мошенничестве. Вместе с ним по делу проходят еще пять человек. Baring Vostok являются совладельцами МФК Рево Технологии.

Опубликовано

Дайджест новостей 01.02 — 08.02

МаниМен отказались предоставлять отчеты о МФД,
Статья директора МаниMен «Как изменится рынок микрозаймов»,
Мани Фанни разослали «персональные предложения» со ставкой 20%+,
Представитель МаниМен прокомментировал ситуацию на рынке и рассказал некоторые подробности про пассивы ID Finance,
НРА отозвало рейтинг у Мани Фани,
Кармани впервые вышли на чистую прибыль — 100 миллионов рублей,
Займер вышел на рынок Индии,
Рейтинг надежности МФО от thinks.

Опубликовано

Про рейтинги

Про рейтинги
Занятная дискуссия получилась про рейтинговые агентства. На рейтинги, конечно же, надо обращать внимание, но куда полезнее не смотреть на буквы А/АА/ААААААА++++, а читать пресс-релизы и отчеты о присвоении рейтинга (кстати, у НРА эти отчеты публикуются, у Эксперта — нет). Когда рейтинговое агентство начинает процесс, оно получает доступ к информации, которой нет у широкой публики, и какие-то отрывки этой информации всплывают наружу — это очень ценно.

В целом же у рейтингов есть три проблемы:
1. Рейтинговое агентство не может позволить себе делать смелые суждения и оперировать догадками, оно обязано быть на 100% объективно.
Например, рейтинговое агентство видит, что средняя зарплата в компании — 10 тысяч рублей. Рейтинговое агентство уверено, что часть идет в конверте. Спрашивает у менеджмента — у вас средняя зарплата 10 тысяч рублей? А те им говорят — да, именно так, мы высокорентабельный бизнес, который заботится об интересах клиентов и инвесторов, и имеет высокоэффективный фонд заработной платы, позволяющий делать высокоэффективную структуру затрат, в том числе затрат на оплату труда.
И что вы думаете? Рейтинговое агентство ну никак не может написать в рисках «у них, походу, часть зарплаты в конвертах, что влечет за собой следующие риски: …».
Хочешь написать — докажи, подтверди. Примерно такая же фигня с оценкой качества активов, структуры и источников пассивов и так далее.

2. Рейтинговое агентство всегда исходит из того, что компании ведут себя добросовестно и изучают в основном финансовую/операционную стороны бизнеса.
Тут приведу пример, который будет актуален и для пункта выше.
Рейтинговое агентство видит, что директор компании — номинал, который ничерта не соображает и все время раскладывает пасьянс и на встречах периодически спрашивает своего советника «слышь, ну время уже 18-10, так то рабочий день кончился 10 минут как».
По-хорошему, рейтинговое агентство должно подумать «раз директор номинал — значит реальные собственники компании могут пытаться уйти от ответственности за свои действия, значит задумали что-то плохое, значит надо нам хорошенько проверить структуру активов — куда размещаются деньги, и еще структуру расходов — нет ли вывода денег из компании».
Но рейтинговое агентство не ФСБ и не суд, а противоправные действия — не его компетенция. Они должны исходить из принципа «не пойман — не вор». Поэтому они честно выполнят в экселе все свои расчеты по принятой методологии и присвоят компании хороший рейтинг.

3. Если рейтинговое агентство дает плохой рейтинг, то компания откажется получать/публиковать этот рейтинг.
Тут самое интересное. Для рейтингового агентства компания — это клиент, который (как мы знаем) всегда прав. И хоть формально продажами и оценкой должны заниматься совсем разные люди, и оценщики никоим образом ничего не должны знать про продажи, а продажники — про оценку, на деле это далеко не всегда работает и какие-то договоренности достигаются на уровне топ-менеджмеров рейтинуемого и рейтингующего.
Помимо этого, у тех же Эксперта/НРА процедура выглядит так — сначала идет бесплатная (или почти бесплатная) экспресс-оценка, после которой МФО получает диапазон рейтингов, которые они могут получить. Если их устраивает — проводится полный анализ. Если не устраивает — всё, МФО уходит к другому рейтинговому агентству.
Чисто формально по итогам полной оценки рейтинговое агентство может поставить и другой рейтинг, не тот что в экспресс-оценке. Но, если этот рейтинг окажется ниже ранее заявленных, то представьте себе, какой будет негатив — клиент в шоке, еще и расскажет про это рейтинговое агентство друзьям из другого МФО «прикинь, я им заплатил, так они мне рейтинг на 3 уровня ниже присвоили, чем в экспресс-оценке, я такого кидалова давно не видел». В общем, рейтинговое агентство в этом явно не заинтересовано.
Ну и последнее — если МФО рейтинг не нравится, они вправе его не публиковать и пойти попытать счастье у другого рейтингового агентства. А чаще так — спросить у агентства, как бы нам рейтинг сделать хотя бы А, а рейтинговое агентство скажет «ну вот проведи докапитализацию на миллион, продай коллекторам плохие долги на два миллиона, напиши какое-нибудь положение О ПОРЯДКЕ ОЦЕНКИ РИСКОВ ПО НЕПРОФИЛЬНЫМ АКТИВАМ (кстати у нас еще есть отдел консалтинга, можете там за 500 тыщ заказать). Потом заплатим нам еще лям, ну и мы тебе, так и быть, скорее всего, А+ вообще дадим».

Важно, что хоть рейтинговое агентство должно быть независимо в своих суждениях, по факту оно все же очень зависимо — ведь если делать плохие рейтинги, то и клиентов у тебя не будет. На досуге поизучайте про то, как именитые рейтинговые агентства США ставили офигительные рейтинги мусорным ипотечным облигациям, это очень познавательно.
И, кстати, в том же США сейчас деятельность рейтинговых агентств кошмар как зарегулирована, там без комплаенс-контроля, простите, чихнуть нельзя. А всякие комиссии и прочие бюрократы все время что-то проверяют да расследуют. Нам, пока, такого и не снилось.